配资网上开户论坛主观思维+量化技术，以系统化投资追求更稳健的超额收益

8月以来，A股接连大涨，沪指不断刷新纪录，朋友圈和群聊里，股票、基金又成了顶流话题。

但牛市并非盈利保障，对于很多普通投资者来说，甚至有可能比震荡市更容易亏钱。

有没有一种产品，既能跟上市场大势，又能比较容易获得超额收益？与此同时，风格清晰、不漂移？

答案是：有。

主动量化基金，在近年逐渐走进了更多人的关注列表。它既不像纯主动型基金那样“靠人决策”，也不像纯被动那样“完全复制”，而是把“被动投资”和“主动管理”的优点融合在了一起。

相比于主观投资，量化投资主要有这两方面优势：

一方面，它依靠严格的模型与纪律进行交易。与依赖基金经理主观判断的权益基金不同，主动量化基金以数学模型和海量数据为基础。它不会因市场情绪而冲动交易，也不会因为贪婪和恐惧而做出错误决策，确保投资纪律的严格执行。

另一方面，它拥有更广阔的投资视野。它能够在更大范围的股票池中，更加高效地筛选标的，因此能更好地适应市场的快速变化。

理想状态下，主动量化基金既能避免纯主动的主观偏差，也能弥补纯被动的简单复制，最终形成1+1>2的效果。不过，要实现这样的效果需要团队协作，主动量化基金经历了从简单叠加到深度融合的过程。

广发基金从2011年开始探索量化业务，积淀了14年量化策略研究经验，并在近年对“主观+量化”的投资模式展开探索。如今，在这家公募大厂，有三支团队采用量化策略管理组合，分别是传统量化多因子流派的量化投资部、由杨冬带领的主动量化团队以及由林英睿领衔的稳健策略部。

得益于团队成员多元化的背景及高效协作，广发基金在主观研究和量化投资方面找到了融合点：主观研究将主要精力用于识别和寻找大的产业链机会；量化成员则负责将主动发现的可靠经验转化为可量化、可提取的因子，以此将团队的“能力圈”外延，为投资者争取更稳健的长期超额收益。

01三梁共砥，构建“多策略”投资体系

量化投资是一套庞大而复杂的策略体系，人才与策略的深度结合是持续创造超额收益的核心，背后需要一支高效协作的团队来支撑体系的稳定运转。

广发基金的量化业务并非依赖于某个单一的团队或策略，而是构建了“多资产、多策略、多团队”的体系。三支量化团队如同支撑架构的三根核心“横梁”，各有侧重又紧密衔接，在策略研发、产品管理与风险控制中相互补位，共同承载量化业务的发展重任。具体分工与特色如下：

首先是成立最早的量化投资部，由赵杰领衔，汇聚数学、计算机、金融工程等专业背景的投研人员，核心成员包括赵杰、易威、胡骏、李育鑫4位基金经理及1位研究员，是“三梁”中聚焦纯量化策略的核心支柱。

量化投资部以“量化多策略投资体系”为核心理念，通过持续挖掘多因子与机器学习策略获取稳定超额回报。目前因子库中涵盖约600个有效因子，基本面与交易面因子各占50%，为策略研发提供坚实数据支撑。通过模型定量制定投资决策、算法执行交易，最大程度减少主观影响与人工干预，确保策略落地的精准性与一致性。

接下来是主动量化团队。该团队由从业近二十年的老将、广发基金总经理助理杨冬率领，团队包含1位基金经理、2位研究员，是“三梁”中衔接主观与量化的关键纽带，核心理念是“量化赋能主动投资”。

主动量化团队采用人机协作模式，形成独特的协作闭环：杨冬负责自上而下宏观研判、确定配置方向，量化成员提炼A股长期有效因子构建量化子策略，在不同风格与行业中捕捉个股Alpha。

第三支队伍是稳健策略部，由深度价值派基金经理林英睿领衔，团队共8名成员（含4位基金经理、1位投资经理及3位研究员），是“三梁”中侧重风险控制与价值挖掘的稳健支柱，核心特色是“主动基本面研究 + 科学量化框架”的深度融合。

团队以系统化投资为核心，构建覆盖大类资产、风格与行业的配置框架：针对每类资产，从长短期胜率与赔率角度切入，锁定影响价格的核心变量，基于数据形成投资决策；同时用量化手段拓宽主观研究能力圈，在海量的上市公司中寻找被市场忽略的价值股，既坚守价值投资理念，又能捕捉传统方式难以发现的分散超额收益。

综上可见，广发基金量化业务的核心壁垒，正是“三梁共砥”的协同架构：量化投资部夯实纯量化根基、主动量化团队衔接主观与量化、稳健策略部筑牢风控与价值底线。三支团队在投研资源共享、策略互补与风险共控中深度协同，形成多策略融合的体系化优势，主观与量化相辅相成、持续进化，这也正是其能够长期交出亮眼成绩单的核心来源。

02量化“工具箱”：聚焦风格和行业，精细化增强

在今年结构分化、热点越来越细化的市场中，投资者对于细分的风格或者行业增强的配置需求增加。顺应这种细分的配置需求，广发基金从市值、风格、行业等维度出发，推出一系列主动量化产品，满足不同偏好投资者差异化的配置需求。

（1）风格增强

小微盘是量化基金的天然主战场。广发基金的风格增强产品系列中，排在第一的是小盘增强。

李育鑫、易威管理的广发量化多因子（005225）对标国证2000指数，从小盘股中捕捉超额收益，近一年回报达99.98%，最大回撤仅12.82%，体现出良好的风险收益比。此外，李育鑫管理的广发智选启航（023761），采用中小盘增强策略，自2025年6月18日成立以来，也取得了超越业绩比较基准的表现。

重点关注小盘机会的还有广发百发大数据策略成长（001734），该基金由叶帅管理，其核心投资框架融合了主观和量化所长，精选那些关注度低、估值合理、公司治理良好且有成长预期的潜力股。

其二是成长风格增强。广发东财大数据精选（002802）专注于成长Smart Beta增强策略，结合互联网大数据挖掘，全方位捕捉成长阿尔法。

其三是价值/红利风格增强。对于偏爱低波动、高分红资产的投资者来说，广发稳健策略（006780）、广发高股息优享（008704）值得关注，二者均可同时投资于A股和港股。

其中，杨冬管理的广发稳健策略（006780）是“主观多头+主动量化”，主观层面，重点捕捉港股的高股息资产；量化层面，则在A股挖掘红利机会。最近1年，这只基金的回报达到45.97%，相比基准的超额超23个百分点，区间最大回撤仅8.65%。

胡骏管理的广发高股息优享（008704）则以高分红、低估值、盈利质量较好的股票为核心策略，兼顾未来盈利能力能够有效提升、分红计划可能实现的股票为卫星策略。其超额一方面源于对银行的超配和对煤炭、钢铁的低配，另一方面源于对港股配置的重视。

曾质彬、叶帅管理的广发估值优势（006136）强调捕捉低估值修复机会，今年以来收益已超25%。从上半年的持仓看，该产品在金融、家用电器、传媒、有色金属、医药生物等行业均有所涉猎，前十大重仓股合计占比为19.09%，持仓较为分散。

（2）行业增强

对于偏好行业主题增强的投资者，广发基金也在今年新布局了“智选”系列，包括广发制造智选（023524）、广发科技智选（023647）以及广发资源智选（023834）三只基金，均采用“主观+主动量化+AI增强”的策略。

所谓“智选”，就是在Beta的基础上进行Smart优化，比如通过不同的策略因子筛选个股，或对成份股权重进行优化配置，以谋求超额回报。

此外，由林英睿、陈宇庭管理的广发消费品精选（270041），是以基本面量化的方式捕捉消费行业的超额收益，主要对标申万消费品指数。

通过分析这些主动量化产品可以发现，广发基金的主动量化产品体系涵盖了大小盘、成长、价值、红利、行业主题等多种风格。一方面，这种多元化的策略体系，能更有效地适应A股市场的风格轮动，为不同配置偏好的投资者提供适配选项。另一方面，量化风格产品，与基金经理主观的风格增强还是有所不同，其持仓会更加分散。

03应对复杂市场的“优选方案”

近些年，主动量化基金在市场持续大放异彩，这些产品的亮眼表现，既有量化策略与市场环境的契合，也离不开基金管理人及其投研团队在量化策略方面的迭代与优化。

就如广发基金量化投资部，以经典的多因子模型起步，加入量化基本面模型和机器学习模型，基于大量数理统计之上捕捉更有科学性的底层逻辑；近几年探索基本面量化的杨冬团队和林英睿带领的稳健策略部，他们将量化作为主观投资的重要补充，在主动管理大平台构建了“可解释、可复制、可积累”的多策略投资体系，以系统化投资为持有人提供更稳健的超额收益。

实战结果表明，做得好的主动量化基金，其背后绝非简单的技术堆砌，而是能够将基金经理对市场的深刻洞察与机器的精准计算紧密结合。由此，主动量化基金也通过投资模式的持续进化，从曾经的“小众选择”，逐渐成为越来越多投资者应对复杂市场的“优选方案”。

我们相信，未来的主动量化投资，将不再是资产管理领域的补充选项，而是适配市场复杂趋势的升级配置。它就像一艘配备了“人类智慧导航+机器精准操控”的巨轮，既能敏锐感知市场海域的风向变化，又能凭借精密系统规避暗礁险滩，在复杂多变的投资环境中，为投资者努力开辟出一条更稳健、更具确定性的长期航道。

本文仅供参考，不构成投资建议。举报相关阅读